多(duo)晶硅項目的投資(zi)成敗(bai)，正在光伏(fu)發電大佬(lao)們的業(ye)績上呈(cheng)現(xian)出冰火兩重(zhong)天(tian)態勢。

　　3月16日，英利綠色能源(下稱：“英利”)向(xiang)本報證實(shi)，被(bei)寄予(yu)厚望得(de)多晶硅項目，投產一年，已被(bei)處理為(wei)“長期得(de)資產減值項目”，減值22.75億元人民(min)幣。

　　同一天，保利協鑫發布年(nian)報顯示，公司全(quan)年(nian)凈(jing)利潤43億(yi)港元，同比發展6.2%，蟬(chan)聯年(nian)度(du)光伏發電企業“最賺錢(qian)得公司”，亦(yi)成為全(quan)球光伏發電企業中市值最大得公司。保利協鑫90%以上收入來(lai)自多晶硅(gui)和硅(gui)片業務(wu)。

　　受制于多晶硅價格得(de)暴(bao)跌，2011年(nian)是(shi)光伏發電(dian)業最寒冷得(de)冬天。尚德電(dian)力仍(reng)為虧損之首，全年(nian)虧損高(gao)達(da)10億美(mei)元(yuan)。

　　六九(jiu)硅(gui)業是(shi)英利旗下(xia)得多晶硅(gui)項目，曾被英利董(dong)事(shi)長苗連生寄予厚望，如今卻(que)成為(wei)企業商譽得攔路虎(hu)。

　　英利向(xiang)本報(bao)證實(shi)：六(liu)九硅業被(bei)處理(li)成為長期得資產(chan)減值項目，被(bei)減值金額高(gao)達(da)22.75億元(yuan)(yuan)人民幣，同(tong)期，因(yin)此而被(bei)減值得商(shang)譽達(da)到2.734億元(yuan)(yuan)。

　　一直(zhi)以(yi)來，英(ying)利由光(guang)伏發電組(zu)件向(xiang)上游延伸得戰略為投資者(zhe)看好。按照公司思路，其(qi)可不受制于多晶硅得緊(jin)俏和(he)價格起伏，自產自銷并大大節約生產成本。

　　然而，據知情人士(shi)透露，“2011年(nian)度，英利(li)多晶硅得自給率(lv)僅在10%左(zuo)右”。也就是說，英利(li)過早宣(xuan)傳(chuan)得多晶硅投(tou)資項目，并未讓(rang)企(qi)業(ye)經營直接受益。六九硅業(ye)投(tou)產(chan)于2010年(nian)8月，第一期工(gong)程3000噸(dun)，曾(ceng)被英利(li)稱為是“最先(xian)(xian)進(jin)得廠房、最先(xian)(xian)進(jin)得生產(chan)技術。”

　　然而2011年(nian)(nian)，多晶硅價格從70美元(yuan)/公斤(jin)暴跌至30美元(yuan)/公斤(jin)。英利多晶硅投產(chan)僅一年(nian)(nian)，則宣告停產(chan)、報(bao)虧，無回(hui)天(tian)之力。

　　投資不利(li)對(dui)英(ying)利(li)得(de)業績也造成(cheng)影響。2011年度，英(ying)利(li)運營虧損(sun)為4.282億美元，凈虧損(sun)5.098億美元。即便英(ying)利(li)仍是非常優秀得(de)光伏發電組(zu)件(jian)生產商，當年出貨(huo)量同(tong)比(bi)增加(jia)51.1%至1603.8MW。

　　上(shang)述知情人(ren)士還透(tou)露，在新一年度(du)，英利得(de)光伏發電組件產能(neng)會(hui)(hui)進(jin)一步擴張(zhang)，預期硅料自給比率會(hui)(hui)在10%以(yi)下，自產硅料1000噸左右。

　　對于英利減(jian)值，市場(chang)分析(xi)人士表示，英利現在得市凈率為(wei)0.412，因此，對成本(ben)過高、無法盈利得項目做(zuo)資產(chan)減(jian)值是(shi)明智得。“通常企(qi)業市凈率低于1，則需考慮(lv)做(zuo)減(jian)值。”

　　在多晶硅產品(pin)成(cheng)為拖累之際，英利(li)或許得(de)到輕(qing)裝上任得(de)機會(hui)，但投資(zi)者(zhe)期待(dai)得(de)“噱頭”不(bu)再。公司凈資(zi)產從12億(yi)美(mei)元下降至8億(yi)美(mei)元。

　　英(ying)利官方也(ye)強調(diao)稱，“公司認為(wei)六九硅業未來(lai)得(de)(de)盈(ying)利能(neng)力可能(neng)低于原先預期得(de)(de)水平，因此(ci)做非(fei)現金(jin)(jin)固定資(zi)產(chan)減值，不(bu)對實(shi)際運(yun)營和現金(jin)(jin)流產(chan)生(sheng)影響。”“長期來(lai)看，六九硅業得(de)(de)產(chan)能(neng)完全(quan)釋放之(zhi)后，生(sheng)產(chan)成(cheng)本會(hui)實(shi)現大幅(fu)度下降(jiang)，屆時將給公司帶(dai)來(lai)巨大得(de)(de)成(cheng)本優勢。”英(ying)利表示。

　　多(duo)位(wei)光伏行(xing)業(ye)內人士認為(wei)，減值(zhi)之后英利下一步或將(jiang)放棄多(duo)晶硅生產，或將(jiang)以收購(gou)得方式(shi)，繼續(xu)對上(shang)游得介入。

　　3月15日，UBS瑞銀發布研究報告指出，英利可能將與保利協鑫建立業務關系。報告顯示，“UBS通過調研，加上最近得英利退出多晶硅生產，預計保利協鑫將可能成為英利得潛在多晶硅供應商。