多(duo)晶(jing)硅項目的投(tou)資成敗，正在光伏發(fa)電大佬(lao)們的業績上呈現出冰火兩重天態勢。

　　3月16日，英利綠色能源(下(xia)稱：“英利(li)”)向本報證(zheng)實，被寄予厚望得多晶硅項目，投(tou)產一年，已被處(chu)理為“長期(qi)得資產減(jian)值項目”，減(jian)值22.75億元人民幣。

　　同一天，保利(li)協(xie)鑫發(fa)(fa)布年報顯(xian)示，公司全(quan)年凈利(li)潤43億港元，同比(bi)發(fa)(fa)展(zhan)6.2%，蟬聯年度光(guang)伏(fu)發(fa)(fa)電(dian)企業(ye)“最(zui)(zui)賺錢得公司”，亦成為全(quan)球光(guang)伏(fu)發(fa)(fa)電(dian)企業(ye)中市值(zhi)最(zui)(zui)大得公司。保利(li)協(xie)鑫90%以上(shang)收入來(lai)自多晶硅和硅片業(ye)務。

　　受制于多晶硅價格(ge)得(de)暴(bao)跌，2011年(nian)是光伏發電業最寒冷得(de)冬天。尚德電力仍(reng)為虧損(sun)(sun)之首，全(quan)年(nian)虧損(sun)(sun)高達10億美元。

　　六九(jiu)硅業(ye)是英(ying)利(li)旗下得多晶硅項目，曾被英(ying)利(li)董(dong)事(shi)長苗(miao)連生寄予厚(hou)望，如今卻成為企(qi)業(ye)商(shang)譽得攔路虎(hu)。

　　英利向本報證實：六九(jiu)硅業被處理成(cheng)為長(chang)期(qi)得(de)資(zi)產減值項(xiang)目(mu)，被減值金額(e)高達22.75億(yi)(yi)元(yuan)人民(min)幣(bi)，同(tong)期(qi)，因此而被減值得(de)商譽(yu)達到2.734億(yi)(yi)元(yuan)。

　　一直以(yi)來，英利由光(guang)伏(fu)發電組件(jian)向上游(you)延伸(shen)得戰(zhan)略為投資者(zhe)看(kan)好。按(an)照公司思路，其可不受(shou)制于(yu)多晶硅得緊俏(qiao)和價格起伏(fu)，自產自銷(xiao)并大大節約生產成本。

　　然而(er)，據知情人士透(tou)露，“2011年度，英利多晶硅(gui)得自給率僅在10%左右”。也就是說，英利過早(zao)宣傳得多晶硅(gui)投資(zi)項目，并未讓(rang)企業(ye)經營直接(jie)受益。六九(jiu)硅(gui)業(ye)投產(chan)(chan)于2010年8月，第一(yi)期工程(cheng)3000噸，曾被英利稱(cheng)為是“最先進得廠房(fang)、最先進得生產(chan)(chan)技術。”

　　然而2011年，多晶硅價格(ge)從70美元/公斤(jin)(jin)暴跌(die)至30美元/公斤(jin)(jin)。英利(li)多晶硅投產(chan)僅一(yi)年，則宣告(gao)停產(chan)、報虧(kui)，無回天(tian)之力。

　　投資不利(li)對(dui)英(ying)(ying)利(li)得(de)業績也造成影響。2011年度，英(ying)(ying)利(li)運(yun)營虧損(sun)為(wei)4.282億(yi)美(mei)(mei)元，凈虧損(sun)5.098億(yi)美(mei)(mei)元。即便英(ying)(ying)利(li)仍是非常優秀得(de)光伏發(fa)電組件生產商，當年出貨量(liang)同(tong)比增加51.1%至1603.8MW。

　　上述(shu)知情人士(shi)還透(tou)露，在(zai)新一年度，英利得光(guang)伏發(fa)電組件(jian)產(chan)能會進一步擴張，預(yu)期硅(gui)料自(zi)給(gei)比率會在(zai)10%以(yi)下，自(zi)產(chan)硅(gui)料1000噸(dun)左右。

　　對于英利減值，市場分(fen)析人(ren)士表示，英利現在得(de)(de)市凈率(lv)為0.412，因此，對成(cheng)本過高(gao)、無法盈利得(de)(de)項目做(zuo)資(zi)產減值是明智得(de)(de)。“通常(chang)企業市凈率(lv)低(di)于1，則需考(kao)慮做(zuo)減值。”

　　在(zai)多晶(jing)硅產品成為拖累之(zhi)際，英利或許(xu)得(de)到(dao)輕(qing)裝(zhuang)上任得(de)機(ji)會，但投(tou)資者期(qi)待得(de)“噱頭”不再。公司(si)凈(jing)資產從12億(yi)美(mei)元(yuan)下降至(zhi)8億(yi)美(mei)元(yuan)。

　　英利(li)官方也強(qiang)調稱，“公(gong)司認為六九硅(gui)業(ye)未來得(de)(de)盈利(li)能力可能低于原先預期(qi)得(de)(de)水平，因此做非現(xian)金(jin)固定資產(chan)減(jian)值，不對(dui)實際(ji)運營和現(xian)金(jin)流產(chan)生(sheng)影響。”“長(chang)期(qi)來看，六九硅(gui)業(ye)得(de)(de)產(chan)能完全(quan)釋(shi)放(fang)之后(hou)，生(sheng)產(chan)成本會實現(xian)大(da)幅度下降，屆時(shi)將(jiang)給公(gong)司帶(dai)來巨大(da)得(de)(de)成本優(you)勢。”英利(li)表示。

　　多(duo)位光伏行(xing)業內人士認為，減值之后英利下一步或將放(fang)棄多(duo)晶硅生產，或將以收購得方式(shi)，繼續對(dui)上游得介入。

　　3月15日，UBS瑞銀發布研究報告指出，英利可能將與保利協鑫建立業務關系。報告顯示，“UBS通過調研，加上最近得英利退出多晶硅生產，預計保利協鑫將可能成為英利得潛在多晶硅供應商。