電池工業三分天下,性價優勢比肩群雄

  傳統鉛酸蓄電池技術成熟、價格低廉、性能穩定,在交通、通信、能源等領域廣泛應用。隨著自身技術水平的不斷提高和生產工藝的持續進步,其在鎳氫電池、鋰離子電池、燃(ran)料電(dian)池等(deng)新興電(dian)源的沖擊(ji)下仍將(jiang)長期保持(chi)絕對優(you)勢(shi)。

供給:休克(ke)式整頓不改產(chan)能(neng)過剩基(ji)本面

   鉛酸蓄電池生產(chan)(chan)(chan)工藝(yi)簡單,行業(ye)(ye)(ye)門檻低(di),微、小企業(ye)(ye)(ye)眾多,產(chan)(chan)(chan)能利(li)(li)用不足(zu)。2011年,全(quan)(quan)行業(ye)(ye)(ye)保(bao)守(shou)產(chan)(chan)(chan)能2.63億KVAH,全(quan)(quan)年產(chan)(chan)(chan)量(liang)1.41億KVAH,產(chan)(chan)(chan)能利(li)(li)用率(lv)53.6%。考慮數(shu)據統計口徑差異,估(gu)計產(chan)(chan)(chan)能利(li)(li)用率(lv)在65%-80%之間。

   2011年5月份惡性污染事件引發(fa)國家強力整(zheng)頓,大量企業(ye)關停沖擊行業(ye)產能。

鉛酸蓄電池產量短期受挫,部分產品價格上漲5%-40%后又迅速回落,全年供給基本未受影響,主要原因有:
    (1)在產產能相對比例低,絕對規模大;
    (2)產能彈性充分釋放;
    (3)大廠快速(su)復產形(xing)成供給(gei)支撐。

 需求:配套市場增長乏力,更換市場厚積薄發

      鉛酸蓄電(dian)(dian)池配(pei)套需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)主要來自汽車起動、通信(xin)后(hou)備、電(dian)(dian)站儲能(neng)等下(xia)游應用新增(zeng)投資,需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)周期(qi)性明顯。隨著全球和我國經濟進入下(xia)滑周期(qi),此類周期(qi)性下(xia)游行業高(gao)速增(zeng)長態勢扭轉(zhuan),鉛酸蓄電(dian)(dian)池配(pei)套需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)增(zeng)速放(fang)緩。而經濟上升周期(qi)積(ji)累較大(da)周期(qi)品存量,鉛酸蓄電(dian)(dian)池更換市(shi)場規模(mo)擴大(da)并成(cheng)為需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)主力。預計2012年(nian)(nian)全年(nian)(nian)需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)超過(guo)1.5億KVAH,短期(qi)出現(xian)爆發(fa)式(shi)需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)增(zeng)長概率較小。

 持續政策整治――通往行業救贖的必經之路

   勢力分(fen)散、產能(neng)過(guo)剩、盈利水平低――是(shi)目前我(wo)國(guo)鉛酸蓄電池行(xing)(xing)業(ye)面臨的三個主要問題。由此(ci)引發行(xing)(xing)業(ye)競爭激烈,企業(ye)無法形成有效合(he)力謀求產業(ye)鏈話語權。

   與我國鋼鐵行業產能整治路徑相似,鉛酸蓄電池行業產能整治最主要驅動力來自于國家政策。行業進、退門檻低決定整治見效更快并更加依賴政策嚴厲程度。
    短、中期行(xing)業趨勢:擴張沖動強烈,產能增長態勢不改,過(guo)剩局(ju)面短期難以通過(guo)行(xing)業自身調節獲(huo)得(de)改觀;國家監(jian)管和準(zhun)入日趨嚴格,促進落后產能淘汰,行(xing)業生態有(you)望逐步改善;上市公

司有望利用自身龍頭地位兼并擴張。
破而后立,靜候產業良機投資機會:
    (1)行業準入條件正式頒布;
    (2)上市公司兼并收購將成為投資機會催化劑;
    (3)技術升級和產品改進;
    (4)國(guo)家(jia)落實產業支持政策。