電池工業三分天下,性價優勢比肩群雄

  傳統鉛酸蓄電池技術成熟、價格低廉、性能穩定,在交通、通信、能源等領域廣泛應用。隨著自身技術水平的不斷提高和生產工藝的持續進步,其在鎳氫電池、鋰離子電池、燃料電(dian)池等(deng)新興電(dian)源(yuan)的沖擊下仍將(jiang)長(chang)期保持絕對優勢。

供給:休克式(shi)整頓不(bu)改產(chan)能過剩基本面

   鉛酸蓄電池生產工藝(yi)簡單,行(xing)業(ye)門檻低,微、小企業(ye)眾多,產能利用(yong)不足。2011年,全行(xing)業(ye)保守產能2.63億(yi)KVAH,全年產量1.41億(yi)KVAH,產能利用(yong)率53.6%。考慮數據統計口徑差異,估(gu)計產能利用(yong)率在65%-80%之間。

   2011年5月份惡性(xing)污(wu)染事件引發國家(jia)強力整(zheng)頓(dun),大(da)量企(qi)業關停(ting)沖擊(ji)行(xing)業產能(neng)。

鉛酸蓄電池產量短期受挫,部分產品價格上漲5%-40%后又迅速回落,全年供給基本未受影響,主要原因有:
    (1)在產產能相對比例低,絕對規模大;
    (2)產能彈性充分釋放;
    (3)大廠(chang)快速復產形成供給支撐。

 需求:配套市場增長乏力,更換市場厚積薄發

      鉛(qian)(qian)酸(suan)(suan)蓄電池配套需(xu)(xu)求主(zhu)要來(lai)自(zi)汽車起動(dong)、通信后備、電站(zhan)儲能等下游應用(yong)新增投(tou)資,需(xu)(xu)求周(zhou)(zhou)期性明顯。隨著全球和我國經濟(ji)進入下滑周(zhou)(zhou)期,此類周(zhou)(zhou)期性下游行業高速增長態勢扭轉,鉛(qian)(qian)酸(suan)(suan)蓄電池配套需(xu)(xu)求增速放緩。而經濟(ji)上升周(zhou)(zhou)期積累較大周(zhou)(zhou)期品(pin)存量,鉛(qian)(qian)酸(suan)(suan)蓄電池更換市場規(gui)模擴大并(bing)成為需(xu)(xu)求主(zhu)力。預計2012年全年需(xu)(xu)求超過1.5億KVAH,短期出現爆發式需(xu)(xu)求增長概率較小。

 持續政策整治――通往行業救贖的必經之路

   勢力(li)分散、產能(neng)過剩、盈利水平(ping)低――是目前我國(guo)鉛酸蓄電池行業(ye)面臨(lin)的三個主(zhu)要問題。由此引發行業(ye)競(jing)爭激烈,企業(ye)無法形成有效合力(li)謀求(qiu)產業(ye)鏈話語權。

   與我國鋼鐵行業產能整治路徑相似,鉛酸蓄電池行業產能整治最主要驅動力來自于國家政策。行業進、退門檻低決定整治見效更快并更加依賴政策嚴厲程度。
    短、中(zhong)期行業趨勢(shi):擴張沖動強(qiang)烈,產(chan)(chan)能增(zeng)長態勢(shi)不改(gai)(gai),過剩局面(mian)短期難以通過行業自身(shen)調(diao)節獲得改(gai)(gai)觀;國家監管(guan)和準入日(ri)趨嚴格,促(cu)進落后產(chan)(chan)能淘汰,行業生態有望逐步改(gai)(gai)善;上(shang)市公

司有望利用自身龍頭地位兼并擴張。
破而后立,靜候產業良機投資機會:
    (1)行業準入條件正式頒布;
    (2)上市公司兼并收購將成為投資機會催化劑;
    (3)技術升級和產品改進;
    (4)國家落實產業支持政策(ce)。