電池工業三分天下,性價優勢比肩群雄

  傳統鉛酸蓄電池技術成熟、價格低廉、性能穩定,在交通、通信、能源等領域廣泛應用。隨著自身技術水平的不斷提高和生產工藝的持續進步,其在鎳氫電池、鋰離子電池、燃料電池等(deng)新興(xing)電源的沖擊下仍將長期(qi)保持絕對優勢。

供給(gei):休克(ke)式整頓不改產能過剩基本面(mian)

   鉛酸蓄電池生產(chan)(chan)工藝簡單,行業門(men)檻低,微、小(xiao)企業眾(zhong)多(duo),產(chan)(chan)能(neng)(neng)利用不足。2011年,全行業保守產(chan)(chan)能(neng)(neng)2.63億KVAH,全年產(chan)(chan)量1.41億KVAH,產(chan)(chan)能(neng)(neng)利用率(lv)53.6%。考(kao)慮數據統(tong)計口徑差異,估(gu)計產(chan)(chan)能(neng)(neng)利用率(lv)在65%-80%之間。

   2011年5月份(fen)惡性污染事件引發國家強(qiang)力整頓,大量企業關(guan)停沖擊行業產(chan)能。

鉛酸蓄電池產量短期受挫,部分產品價格上漲5%-40%后又迅速回落,全年供給基本未受影響,主要原因有:
    (1)在產產能相對比例低,絕對規模大;
    (2)產能彈性充分釋放;
    (3)大廠(chang)快速復產形成供給(gei)支撐。

 需求:配套市場增長乏力,更換市場厚積薄發

      鉛酸蓄電(dian)(dian)池配(pei)套(tao)需求主要來自汽車起動、通信(xin)后備、電(dian)(dian)站儲能等下(xia)游(you)應(ying)用新增(zeng)(zeng)投(tou)資,需求周(zhou)期性(xing)明顯。隨著全球和我國(guo)經(jing)濟(ji)進入下(xia)滑周(zhou)期,此(ci)類周(zhou)期性(xing)下(xia)游(you)行業高速增(zeng)(zeng)長態勢(shi)扭(niu)轉,鉛酸蓄電(dian)(dian)池配(pei)套(tao)需求增(zeng)(zeng)速放(fang)緩(huan)。而經(jing)濟(ji)上升(sheng)周(zhou)期積累較(jiao)大周(zhou)期品(pin)存(cun)量,鉛酸蓄電(dian)(dian)池更換(huan)市場規(gui)模擴大并成為需求主力。預計2012年全年需求超過1.5億(yi)KVAH,短期出現(xian)爆發式(shi)需求增(zeng)(zeng)長概率(lv)較(jiao)小(xiao)。

 持續政策整治――通往行業救贖的必經之路

   勢(shi)力分(fen)散、產能過剩、盈利水平(ping)低――是(shi)目前(qian)我國鉛酸蓄電池行業面臨的(de)三(san)個主要問題。由此引(yin)發行業競(jing)爭激烈(lie),企業無法(fa)形成(cheng)有效(xiao)合力謀求產業鏈話(hua)語(yu)權。

   與我國鋼鐵行業產能整治路徑相似,鉛酸蓄電池行業產能整治最主要驅動力來自于國家政策。行業進、退門檻低決定整治見效更快并更加依賴政策嚴厲程度。
    短、中期行業趨(qu)勢:擴張(zhang)沖動強烈,產能(neng)增長(chang)態(tai)勢不改,過(guo)(guo)剩(sheng)局面短期難(nan)以通過(guo)(guo)行業自身調節獲(huo)得改觀;國家監管和(he)準(zhun)入日趨(qu)嚴格,促進落后產能(neng)淘汰,行業生態(tai)有望逐步改善(shan);上(shang)市(shi)公

司有望利用自身龍頭地位兼并擴張。
破而后立,靜候產業良機投資機會:
    (1)行業準入條件正式頒布;
    (2)上市公司兼并收購將成為投資機會催化劑;
    (3)技術升級和產品改進;
    (4)國家落實產業支持政(zheng)策。