電池工業三分天下,性價優勢比肩群雄

  傳統鉛酸蓄電池技術成熟、價格低廉、性能穩定,在交通、通信、能源等領域廣泛應用。隨著自身技術水平的不斷提高和生產工藝的持續進步,其在鎳氫電池、鋰離子電池、燃料電池等新興電源的沖擊下仍(reng)將長(chang)期保持(chi)絕(jue)對優勢(shi)。

供給:休克(ke)式整頓不改產能(neng)過剩基本面

   鉛酸蓄電池生產(chan)工(gong)藝簡(jian)單,行(xing)業(ye)(ye)(ye)門(men)檻低,微、小企業(ye)(ye)(ye)眾多,產(chan)能(neng)(neng)利(li)用(yong)(yong)不足(zu)。2011年(nian),全行(xing)業(ye)(ye)(ye)保(bao)守產(chan)能(neng)(neng)2.63億KVAH,全年(nian)產(chan)量1.41億KVAH,產(chan)能(neng)(neng)利(li)用(yong)(yong)率53.6%。考(kao)慮數據(ju)統計口徑差(cha)異,估計產(chan)能(neng)(neng)利(li)用(yong)(yong)率在65%-80%之間。

   2011年5月份惡性污染事件(jian)引發國(guo)家強力(li)整頓,大量企(qi)業(ye)關停沖擊行業(ye)產能。

鉛酸蓄電池產量短期受挫,部分產品價格上漲5%-40%后又迅速回落,全年供給基本未受影響,主要原因有:
    (1)在產產能相對比例低,絕對規模大;
    (2)產能彈性充分釋放;
    (3)大廠(chang)快(kuai)速復產形成供給支撐。

 需求:配套市場增長乏力,更換市場厚積薄發

      鉛酸(suan)蓄(xu)電(dian)池(chi)配(pei)套(tao)(tao)需(xu)求(qiu)(qiu)主(zhu)要來自(zi)汽(qi)車起(qi)動、通信(xin)后備、電(dian)站儲能等下(xia)游應用(yong)新增投資,需(xu)求(qiu)(qiu)周(zhou)期(qi)性明顯(xian)。隨著(zhu)全(quan)球和我國經濟進(jin)入下(xia)滑周(zhou)期(qi),此類(lei)周(zhou)期(qi)性下(xia)游行業高速(su)增長態勢(shi)扭(niu)轉,鉛酸(suan)蓄(xu)電(dian)池(chi)配(pei)套(tao)(tao)需(xu)求(qiu)(qiu)增速(su)放緩。而經濟上升周(zhou)期(qi)積累較大周(zhou)期(qi)品存量,鉛酸(suan)蓄(xu)電(dian)池(chi)更(geng)換(huan)市場規(gui)模(mo)擴大并成為(wei)需(xu)求(qiu)(qiu)主(zhu)力。預計2012年(nian)全(quan)年(nian)需(xu)求(qiu)(qiu)超(chao)過1.5億KVAH,短期(qi)出現爆發式需(xu)求(qiu)(qiu)增長概率較小。

 持續政策整治――通往行業救贖的必經之路

   勢(shi)力分(fen)散、產能過剩、盈利水平低――是目前我(wo)國鉛酸蓄電(dian)池行業面臨(lin)的三個(ge)主要問題。由此引(yin)發行業競爭激烈,企業無法形成(cheng)有效合力謀(mou)求產業鏈話語權(quan)。

   與我國鋼鐵行業產能整治路徑相似,鉛酸蓄電池行業產能整治最主要驅動力來自于國家政策。行業進、退門檻低決定整治見效更快并更加依賴政策嚴厲程度。
    短(duan)、中期行業(ye)(ye)趨勢:擴張沖動強烈,產(chan)能增長態勢不(bu)改(gai),過剩局面短(duan)期難以通過行業(ye)(ye)自身調節獲得改(gai)觀;國(guo)家監管和準(zhun)入(ru)日趨嚴格(ge),促進落后產(chan)能淘汰(tai),行業(ye)(ye)生態有望逐步(bu)改(gai)善;上市(shi)公

司有望利用自身龍頭地位兼并擴張。
破而后立,靜候產業良機投資機會:
    (1)行業準入條件正式頒布;
    (2)上市公司兼并收購將成為投資機會催化劑;
    (3)技術升級和產品改進;
    (4)國家落實產(chan)業(ye)支(zhi)持政策。