電池工業三分天下,性價優勢比肩群雄

  傳統鉛酸蓄電池技術成熟、價格低廉、性能穩定,在交通、通信、能源等領域廣泛應用。隨著自身技術水平的不斷提高和生產工藝的持續進步,其在鎳氫電池、鋰離子電池、燃料電(dian)池等新興(xing)電(dian)源的沖擊(ji)下仍將長期保持絕對優勢。

供(gong)給:休(xiu)克(ke)式(shi)整頓不改產(chan)能過(guo)剩基本面(mian)

   鉛酸蓄電池生產工藝簡單(dan),行業門(men)檻(jian)低,微、小企業眾多(duo),產能利(li)用(yong)不足。2011年,全行業保(bao)守產能2.63億KVAH,全年產量(liang)1.41億KVAH,產能利(li)用(yong)率(lv)53.6%。考(kao)慮(lv)數據統計口徑差(cha)異,估計產能利(li)用(yong)率(lv)在65%-80%之間。

   2011年5月份惡性污染事件引發國家(jia)強力整頓,大量企業(ye)關停沖擊行業(ye)產能。

鉛酸蓄電池產量短期受挫,部分產品價格上漲5%-40%后又迅速回落,全年供給基本未受影響,主要原因有:
    (1)在產產能相對比例低,絕對規模大;
    (2)產能彈性充分釋放;
    (3)大廠快速復產形成供給支撐。

 需求:配套市場增長乏力,更換市場厚積薄發

      鉛酸蓄電池(chi)配套(tao)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)主要來(lai)自汽車起動、通信后備、電站儲能等下游應用新增(zeng)投資(zi),需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)周(zhou)期(qi)(qi)(qi)(qi)性明顯。隨(sui)著全(quan)球和我國經濟(ji)進入下滑周(zhou)期(qi)(qi)(qi)(qi),此(ci)類周(zhou)期(qi)(qi)(qi)(qi)性下游行業高速增(zeng)長(chang)態(tai)勢扭轉,鉛酸蓄電池(chi)配套(tao)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)增(zeng)速放(fang)緩(huan)。而經濟(ji)上升周(zhou)期(qi)(qi)(qi)(qi)積累較大周(zhou)期(qi)(qi)(qi)(qi)品存量,鉛酸蓄電池(chi)更換市場(chang)規模擴大并成為需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)主力。預計(ji)2012年(nian)全(quan)年(nian)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)超過1.5億KVAH,短期(qi)(qi)(qi)(qi)出現(xian)爆(bao)發式需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)增(zeng)長(chang)概率較小。

 持續政策整治――通往行業救贖的必經之路

   勢(shi)力分散、產(chan)能(neng)過剩、盈(ying)利水平低――是目(mu)前我(wo)國鉛酸蓄電池(chi)行業(ye)(ye)面臨的三個主要問題。由此引發行業(ye)(ye)競爭激烈,企業(ye)(ye)無法形成有(you)效合力謀(mou)求產(chan)業(ye)(ye)鏈話語權。

   與我國鋼鐵行業產能整治路徑相似,鉛酸蓄電池行業產能整治最主要驅動力來自于國家政策。行業進、退門檻低決定整治見效更快并更加依賴政策嚴厲程度。
    短(duan)、中期行(xing)業趨(qu)勢(shi):擴張沖動強烈,產能(neng)(neng)增長態(tai)(tai)勢(shi)不改,過剩局面短(duan)期難以(yi)通過行(xing)業自身調節(jie)獲(huo)得改觀;國(guo)家(jia)監管和準入(ru)日趨(qu)嚴(yan)格,促進落后產能(neng)(neng)淘汰,行(xing)業生態(tai)(tai)有望(wang)逐步改善;上市公

司有望利用自身龍頭地位兼并擴張。
破而后立,靜候產業良機投資機會:
    (1)行業準入條件正式頒布;
    (2)上市公司兼并收購將成為投資機會催化劑;
    (3)技術升級和產品改進;
    (4)國家落實產業支持政策。